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        货币政策仍有空间 央行称没有必要实施QE

        作者:张莫 +关注作者 来源:经济参考报 2019-02-22 11:37 标签:
        央行21日发布《2018年第四季度中国货币政策执行报告》。

          央行21日发布《2018年第四季度中国货币政策执行报告》(下称《报告》)。《报告》称,我国金融体系以银行为主导,货币政策传导的中枢在银行,人民银行通过货币政策操作的市场化方式,激励和调节银行贷款创造存款货币的行为是有效的,货币政策仍有很大空间,央行大规模从金融市场上购买国债等资产意义不大,没有必要实施所谓量化宽松(QE)政策。下一阶段,人民银行将继续根据经济金融发展和金融宏观调控需要,不断完善人民币发行机制,疏通货币政策传导渠道,并?#28304;?#20419;进金融更好地支持实体经济发展。
          《报告》以专栏形式阐明“如何理解稳健的货币政策”。报告称,继续实施稳健的货币政策,并不意味着货币条件维持不变,而是要根据形势发展变化动态优化和逆周期调节,适度熨平经济的周期波动,在上行期防止经济过热和通货膨胀,在下行期对抗经济衰退和通货紧缩。从数量上看,M2和社会融资规模增速应与名义GDP增速大体匹配;从价格上看,利率水平应符合保持经济在潜在产出水平的要求。在总量适度的同?#20445;?#36824;要?#23454;?#36816;用结构性货币政策工具发挥定向滴灌功能,优化流动性的投向和结构,促进结构性调整和改革。实施稳健的货币政策要服务好打好三大攻坚?#20581;?#38450;范系统性金融风险的要求,为打赢防范化解重大风?#23637;?#22362;战营造适宜的货币环境,既要防止货币条件过紧引发风险,也要防止大水漫灌加剧扭曲和继续累积风险。在开放宏观格局下,货币政策保持稳健,还需要把握好内部均衡和外部均衡的平衡,协调好本外币政策。当内部均衡和外部均衡产生矛盾?#20445;?#20316;为?#38405;?#38656;为主的大国经济体,应?#38405;?#37096;均衡为主同时兼顾外部均衡,?#19994;阶?#20248;的平衡点。
          《报告》还称,未来一段时期中国经济保持平稳发展有不少有利条件。全球经济总体仍?#26377;此?#24577;势,国内供给侧结构性改革?#20013;平?#32463;济发展具有很大的潜力,韧性较强,宏观政策效果正在逐?#36739;?#29616;。同?#20445;?#20013;国经济平?#20173;?#34892;也面临一些挑?#20581;?#20840;球经济增长势头有所减弱,国内经济面临下行压力,内生增长动力有待进一步增强。货币政策有较大空间,但也面临艰巨挑?#20581;?#19979;一阶段,要继续坚持以供给侧结构性改革为主线,推动经济高质量发展。稳健的货币政策要松紧适度,既要防止货币条件过紧引发风险,也要防止大水漫灌加剧扭曲和继续累积风险,其核心是服务好实体经济。同?#20445;?#35201;平衡好总量和结构之间的关系,创新货币政策工具,发挥“几家抬”的政策合力,从供需两端共同夯实疏通货币政策传导的微观基础。协调好本外币政策,处理好内部均衡和外部均衡之间的平衡。强化正向激励机制,促进金融结构调整优化,提高金融结构的?#35270;?#24615;,在服务经济结构转型升级的同时增强金融体系的韧性。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,守住不发生系统性金融风险的底线。在发?#28216;?#20581;货币政策作用的同?#20445;?#36824;要加强政策统筹协调,强化激励相容机制。要继续?#24179;?#20379;给侧结构性改革,补短板、?#20173;?#26399;,改善营商环境,提振企业家和市场信?#27169;?#20445;持经济平稳可?#20013;?#22686;长。

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